3月 222012
 

【搜狐IT消息】北京时间3月20日消息,科技博客GigaOM今天发表评论文章称,苹果公司利用巨额现金发放红利是一种折中的方法,既避免了华尔街的指责,又保持了公司的灵活性。分红并不代表着苹果将停止增长,实际上,公司仍拥有大量现金储备,这并不影响其投资和并购计划。

以下为原文摘要:

一直玩“乔布斯绝不”的游戏并不是一个好主意,这就如同夸耀自己是预言家或读心术师。可以说,从乔布斯先前的言论和声明可以看出,乔布斯挑选的继承人不惧于向他以往的政策提出意见。在苹果公司担任首席运营官数年后,自去年八月份起蒂姆•库克(TimCook)成为苹果公司的首席执行官。在很短的时间内,他做出很多决策,旨在带领苹果公司和企业文化走向另一条道路,其中包括建立慈善贡献匹配计划,投资者参与公司,公布海外制造工厂的审计明细。

库克昨天宣布苹果公司于7月份开始向股东发放每股2.65美元的红利,这标志着他在苹果公司的创新举措的开始。苹果将在三年内花费100亿美元回购公司的股份。这些都直接回答了苹果对巨额现金的处理方法。截至去年12月份,苹果拥有980亿美元现金,在新iPad上市后,这一数量还将增加。

走自己的路

库克用实际行动回答了这个问题,他打破了先例。如果想看清库克与乔布斯的区别,我们只需要了解乔布斯以往对红利发放的看法。在2010年2月份的股东大会上,当问到红利时,乔布斯提出反对意见。

“现金让我们感到安全和灵活。当承担着风险时,就像处于空中。如果能知道陆地在哪,那将是很好的一件事。”他说道:“管理公司时,我们在金融上很保守,这是因为你永远不知道什么机会将会到来。如果在需要时,我们只需要签支票不用借钱就很好了。

乔布斯也反对以红利的形式向股东发放现金。他说这是因为他相信目前价值每股201.6美元的股票无论如何是不会变质的。他问一位股东:“你是选择一个股价与苹果相同,并有400亿现金的公司,还是愿意在一个股价与苹果相同却没有现金的公司?”

保守政策是源于乔布斯害怕苹果像1997年他重回公司时一样面临破产。他还希望拥有现金,以备收购公司,或作为触摸屏和闪存的巨额预付费用:苹果需要保证满足需求,并同时在供应链竞争中生存下来。

当然,这是乔布斯对400亿现金和200美元的股价的看法。当看到库克面前的数据:100亿美元的现金,600美元的股价,市值5550亿美元的世界最大的公司,没有人敢说乔布斯不会发放很多红利。乔布斯坚持己见,尽管有时与现实不符,但是在他的自传中我们可以看到他也会很快地改变看法。

乔布斯以极端著称,而库克和首席财务官皮特•奥本海默(Peter Oppenheimer)则找到了折中的办法:既消除华尔街对其大量现金储备的批评,又让公司保持灵活性。在红利发放和回购股票后,苹果在2015年仍将拥有500亿美元的现金。正如Asymco分析师霍利斯•德迪乌(Horace Dediu)指出的一样,未来几年无论其现金储备怎样增加都没关系。以微软为例,它拥有大约500亿美元的现金,已不用为现金操心。

每股2.65美元对应的股息率仅为1.81%。《华尔街日报》指出,与其他公司相比,这个比例并不高:美国电话电报公司(AT&T)以5.61%居于首位,Verizon以5.09%居于第二位,微软2.42%。思科1.6%,IBM 1.51%,甲骨文0.81%,而谷歌从未发放红利。

分红并不等于增长停止

那么这意味着库克认为苹果未来股价将会下跌吗?答案显然不是。

在星期一的苹果投资者大会开始时的记者见面会上,甚至在未提到红利之前,库克发表了自己对苹果发展机会的看法,强调自己对公司未来的信心。在最近一次投资者见面会上,库克再次强调,尽管10月至12月期间iPhone销量达到3700万部,但这只占全球手机总销量的9%。2015年手机销量将达到20亿部。iPhone的未来无可限量。

他认为iPad的销量最终将超越笔记本电脑。他谈到,尽管Mac已有6%的市场份额,它的增长率将比整个PC市场要高。他向投资者说道:在2012年,苹果将新开40家苹果零售店。

我们公司并未处于发展末期,我们并不是缺乏创意。大多数情况下,发放红利意味着公司的投资机会比未来增长机会要好。苹果公司显然不是这个意思,只是说现金多的问题需要办法解决,库克决定发放红利。

库克的决定与我们想象中乔布斯的做法不同,但是库克保证此次花费450亿并不是完全背离苹果以往的行事方式。他在星期一表示,在发放红利,回购股票之后,苹果仍有大量现金,也将投资于往常的一些方面:研发,开新店,供应链上的战略支出,收购其他公司。库克重申:“未来,各种投资将会越来越多,今天的这些决定不会对我们造成任何影响。”(MK)

( 责任编辑: 志明 )

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